Impacto de la política arancelaria de EE.UU. sobre la UE. La suerte está echada

Los comentarios de Lagarde van más allá de la agenda fiscal y abarcan las finanzas, la energía y la infraestructura digital.

El tono de su discurso sugiere que Europa no retrocederá ante medidas de represalia en materia de aranceles e implica la necesidad de mantenerse firme ante posibles tiempos difíciles. Se espera que Alemania e Italia, ambos países con una fuerte dependencia de las exportaciones automovilísticas, sean de los más afectados. El aumento de los costes de producción y las interrupciones en las cadenas de suministro actuarán como un obstáculo para la actividad económica. Los sectores europeos del acero y el aluminio también podrían verse perjudicados.

Una guerra comercial  de aranceles debilitaría el crecimiento, aumentaría el desempleo y, en última instancia, sería desinflacionaria o incluso deflacionaria. No es de extrañar, por lo tanto, que el mercado de bonos haya reaccionado descontando más recortes de tipos, mientras que los rendimientos de mayor vencimiento y las tasas de inflación implícitas han caído. Sin un giro por parte de Trump, la presión a la baja sobre los rendimientos persistirá.

Daniel Loughney,

Responsable de Renta Fija para MIFL (Mediolaum International Funds)