Evolución del conflicto

Quinta semana de conflicto. Según la inteligencia británica, Moscú sigue sin lograr avances significativos en Ucrania. De hecho, las fuerzas ucranianas han lanzado contraofensivas en los alrededores de Kiev y han recuperado parte del territorio que previamente estaba en manos rusas. De nuevo, los problemas de suministro junto con la baja moral de las tropas explicarían el limitado avance de Rusia en las últimas semanas.

El pasado viernes 25 de marzo, Moscú anunció que la primera fase de la “operación militar especial” había concluido y que, a partir de ahora, centrará sus esfuerzos en la “liberación” de la región del Donbás. Parecería que Moscú de alguna forma reconoce que su planteamiento inicial del conflicto (tomar rápidamente Kiev y otros núcleos urbanos), habría fracasado. Mientras, las delegaciones de Rusia y Ucrania mantendrán una nueva ronda de negociaciones en Turquía.

El presidente Zelenski se ha mostrado abierto a la posibilidad de declarar la neutralidad de Ucrania, abandonar la idea de unirse a la OTAN y comprometerse a no desarrollar armas nucleares a cambio de que Rusia retire sus tropas de los territorios ocupados y se garantice la seguridad del país. Por su parte, el presidente de EE.UU. Joe Biden, de visita oficial a Polonia, estuvo cerca de agravar el enfrentamiento diplomático con Rusia tras afirmar de Vladimir Putin, “no puede seguir en el poder”, unas declaraciones que, posteriormente, corrigió.

│Rusia. El rublo resiste

La gobernadora del Banco Central de Rusia, Elvira Nabiullina, aseguró que la economía rusa se está recuperando tras el shock inicial causado por la adopción de sanciones por parte de Occidente y países alineados. Tras perder cerca de un 40% de su valor inicial la primera semana tras la invasión, el rublo ha recuperado parte de su valor y actualmente cotiza apenas un 25% por debajo frente al dólar y solo un 18% frente al euro. Todo apunta a que el mercado descarta la posibilidad de que la UE sancione las importaciones energéticas, así como la adopción de posibles sanciones secundarias sobre aquellos países que estén dando apoyo financiero a Moscú. Rusia recibe alrededor de 900 mill.$ diarios como pago por las exportaciones energéticas que posteriormente emplea para apoyar el mercado cambiario. Tanto Washington como Bruselas prohibieron el uso de las reservas que el BCR tiene en las cuentas en sus respectivos bancos centrales. Sin embargo, el BCR también posee cuentas en bancos comerciales rusos como Gazprombank que recibe los ingresos por exportaciones energéticas.

Así pues, la entrada diaria de millones de dólares junto con los controles de capitales impuestos por las autoridades rusas explican por qué el rublo ha repuntado. Las acciones del BCR se han centrado en proveer de liquidez a las entidades, en especial, a aquellas como el Sberbank o el VTB que fueron expulsadas del sistema SWIFT. Además, la gobernadora del BCR anunció un programa de apoyo a la financiación de las PYMES de 4.800 mill.$ y la adquisición de bonos soberanos por parte de la entidad, es decir, el programa de expansión cuantitativa ruso.

Fuente: CESCE