La FED sube tipos, los mercados mantienen la calma

Llevaban en el mínimo histórico de 0%-025% desde diciembre de 2008. El statement remarcó la gradualidad de las siguientes subidas y la reacción de los mercados fue positiva.

El EURUSD tuvo un movimiento más acentuado y saltó por encima de 1.100 después de la reunión. En seguida corrigió y el jueves ya amanecía por debajo de 1.08.

La EURGBP se ha mantenido en rango 0.72 - 0.74. Vimos el nivel de 0.7306 después de la reunión de la FED y el máximo ayer lunes.

El EURJPY se mantuvo alrededor de 133. A finales de semana tuvimos la reunión del Banco de Japón. Mantuvo el volumen de compras de activos en 80 tr JPY, extendió el vencimiento de la cartera de deuda de 7-10 años hasta 7-12 años y aumento en 300 bn JPY las compras de ETF.

2015 ha tenido varios protagonistas. El BCE y su Quantitative Easing, del que conocimos los detalles en enero. La FED y la primera subida de tipos, que hemos seguido a los largo de todo el año. La desaceleración económica de China y la inclusión del Yuan en los SDR. Todo ello en un entorno de debilidad de las materias primas en general, y del petróleo en particular, que se ha dejado un treinta y pico por ciento desde inicios de año. Tampoco ha sido un buen año para los países emergentes, que han sufrido las consecuencias de un pobre crecimiento global. Respecto al mercado de FX, 2015 ha sido un año de fortaleza para el USD y de debilidad para las divisas emergentes.

En 2016 estaremos atentos a lo que los mercados ya han bautizado como “la gran divergencia”: la FED en modo restrictivo y el BCE en modo expansivo. Hablaremos de para cuándo la primera subida de tipos del Banco de Inglaterra. Y habrá que ver si el Banco de Japón decide tomar más medidas expansivas. Seguiremos de cerca el impacto que pueda tener la subida de tipos en EEUU sobre los países emergentes, y cómo evolucionan los precios de las materias primas y del petróleo. Una de las asignaturas pendientes será la inflación.

Pocos datos para esta semana navideña aparte del PIB en EEUU e Inglaterra. La víspera de reyes tendremos inflación en la eurozona y el viernes día 08 el dato de creación de empleo americano.

FOCOS DE FIN DE AÑO

Principales acontecimientos del 22 de diciembre al 12 de enero

22 DIC EEUU ---------------------- PIB

23 DIC UK -------------------------- PIB

04 ENE EEUU --------------------- ISM

05 ENE EUR ----------------------- Inflación

06 ENE EEUU --------------------- PMI

06 ENE EUR ----------------------- PMI

07 ENE Ale ------------------------- Ordenes de Fábrica

08 ENE EEUU -------------------- Creación de empleo

PREVISIONES EUR/USD