Alemania: El crecimiento requiere un menor ahorro por parte de las economías domésticas

Sin embargo, la producción de bienes de inversión se redujo (-2,1% intermensual), al igual que la producción de bienes de consumo no duraderos (-1,8% intermensual). Mientras tanto, los pedidos de fabricación cayeron un 1,8% intermensual en agosto. Curiosamente, los pedidos de la Eurozona aumentaron un +2,5% pero los pedidos realizados fuera de la Eurozona disminuyeron (un -3,7% intermensual). Junto con la caída del -2,8% experimentada por los fabricantes de bienes de capital, esto probablemente refleja la verdadera debilidad existente en China y en los demás mercados emergentes. No obstante, según el ministro de economía, los efectos del calendario pueden haber distorsionado las cifras de pedidos nacionales. Por último, el indicador ZEW de sentimiento económico se redujo de nuevo en octubre, desplomándose 10,2 puntos con respecto al mes anterior y el índice se sitúa actualmente a un nivel de 1,9 puntos (en comparación con la media a largo plazo de 24,8 pts). De todos modos, aún queda otro motor del crecimiento: el consumo privado. Aunque las ventas minoristas cayeron un -0,4% en agosto, siguieron rondando la cifra del +2,5% interanual. Este exitosos reequilibrio, que desplaza las exportaciones y la inversión, avala nuestra previsión de crecimiento del PIB real del +1,6% para 2015 y del +1,7% para 2016, pese a los riesgos a la baja del sector industrial evidenciados por los últimos indicadores.
 

Fuente: Solunion

Weekly Export Risk Outlook - Euler hermes