El desglose del PIB revela que la demanda externa sustituyó a la demanda interna como principal motor de crecimiento. Las exportaciones aumentaron un +2,2% intertrimestral (+1,2% en el 1er trimestre) y las importaciones lo hicieron en un +0,8% intertrimestral (+1,9% en el 1er trimestre), de modo que las exportaciones netas aportaron +0.7 pp al crecimiento del 2T (-0.2 pp en el 1T).

El consumo privado resultó algo decepcionante, alcanzando tan solo el +0,2% intertrimestral (+0,4% en el 1er trimestre), mientras que el consumo público se desaceleró al 0,3% intertrimestral (+0,6% en el 1er trimestre). La inversión fija disminuyó un -0,4% intertrimestral (tras el sólido +1,7% del 4T), arrastrada por la inversión en construcción (-1,2% intertrimestral), mientras que la inversión en equipos fue prácticamente plana (+0,1% intertrimestral). Por otra parte, las existencias inventariales restan -0,4 pp al crecimiento del 2T (-0,1 pp en el 1T). Se prevé que el Indicador de Confianza del Consumidor GfK registre 9,9 puntos en septiembre, lo que representa un descenso en comparación con los 10,1 puntos de agosto y confirma una confianza del consumidor ligeramente inferior. Sin embargo, el Índice del Clima Empresarial Ifo aumentó hasta 108,3 en agosto desde los108,0 puntos de julio, lo que apunta a un sólido crecimiento continuado. Euler Hermes prevé un crecimiento anual global del PIB del +1,6% en 2015 y del +1,7% en 2016.

Fuente: Solunion

Weekly Export Risk Outlook - Euler hermes