Brasil: La recesión ha comenzado

Las exportaciones netas compensaron parcialmente estas cifras negativas. El volumen de exportaciones se recuperó en un + 5,7% intertrimestral, tras el marcado descenso del -4,4% intertrimestral registrado en el 4T de 2014, combinado con un aumento de las importaciones, del +1,2% intertrimestral. La demanda externa contribuyó positivamente al crecimiento del PIB, con +0,5 pp intertrimestral. El panorama sigue siendo sombrío para Brasil: los indicadores a corto plazo (ventas minoristas, producción industrial, cartera de pedidos) siguen cayendo, mientras que la confianza empresarial y del consumidor se sitúan en mínimos históricos. La inflación alcanzó el +8,2% interanual en abril, muy por encima del objetivo del Banco Central (4,5% +/- 2 pp). En este contexto, se espera que el Banco Central aplique una política monetaria más restrictiva en los próximos meses, después de haber elevado el tipo de interés de referencia (SELIC) en 225 pbs desde septiembre de 2014, hasta el 13,25%. Además, se adoptaron drásticas medidas de consolidación fiscal la semana pasada con el fin de alcanzar el objetivo fiscal de un superávit primario del 1,2% del PIB en 2015, tras el déficit del -0,6% de 2014. Este cóctel de restricciones de las políticas económicas pesará sobre una economía ya débil, por lo que esperamos que la contracción de Brasil alcance el -1% este año.

Fuente: Solunion

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