La principal aportación positiva procedió del sector servicios, y del comercio minorista en particular, a pesar de que el crecimiento se desaceleró al +0,5% intertrimestral, después de un +0,9% de media desde el 1T de 2014. Por contra, la actividad del sector de la construcción disminuyó (por segundo trimestre consecutivo) un -1,6% intertrimestral, mientras que las industrias de producción también mostraron debilidad, con un descenso de la producción industrial del -0,1% intertrimestral. Con miras al futuro, prevemos que el crecimiento del PIB se mantenga como media en el +0,5% intertrimestral, teniendo en cuenta que el PIB del 2T se verá afectado negativamente por una menor inversión debido a las incertidumbres relacionadas con los comicios. En términos anuales, esto se traducirá en un crecimiento del PIB inferior a lo esperado (+2,2% en 2015), lo cual también refleja una aportación negativa de las exportaciones netas. En consecuencia, no creemos que el Banco de Inglaterra endurezca su política hasta el 2T de 2016, especialmente debido a que prevemos que la inflación se mantenga muy por debajo del objetivo del Banco de Inglaterra, que es del 2% durante los próximos dos años. Nuestro pronóstico para el año 2016 es que se desacelere el crecimiento del PIB al +2% y la morosidad aumente en un +4%, como reflejo del endurecimiento de la política monetaria y la solidez en términos de creación de empresas desde 2013.

Fuente: Solunion

Weekly Export Risk Outlook - Euler hermes