Lombard Odier ha publicado un análisis detallado sobre el impacto económico del conflicto en Oriente Medio. El informe explora cómo la fluctuación del precio del petróleo afectará el crecimiento y la inflación global, distinguiendo entre una disrupción temporal y una crisis de larga duración.

Escenario central: Un impacto contenido en la economía global

En su escenario base, el CIO Office de Lombard Odier prevé que el conflicto sea de duración limitada. Bajo esta premisa, se estima un incremento del precio del barril de petróleo de 10 dólares, el cual regresaría al rango de entre 60 y 70 dólares en un plazo de seis meses.

Este incremento marginal no debería descarrilar la expansión económica mundial. Para la economía de Estados Unidos, el impacto se considera insignificante en términos de inflación y desempleo. De hecho, la entidad mantiene su previsión de tres recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) para el presente año.

Escenario de riesgo: Amenaza de estagflación y precios al alza

El escenario de riesgo contempla un conflicto más prolongado con un aumento del precio del petróleo de hasta 50 dólares por barril, alcanzando picos de 120 dólares. Esta situación replicaría el choque energético vivido hace cuatro años tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia.

Un repunte de esta magnitud tendría efectos "estagflacionarios", elevando la inflación y recortando el crecimiento global. En Europa, la alta dependencia de las importaciones de energía supondría riesgos significativos para el PIB, elevando la inflación hacia el 2,8%.

Impacto regional y vulnerabilidades

La exposición a la subida de precios varía notablemente según la región:

• Estados Unidos y Latinoamérica: Más protegidos al ser exportadores netos de energía.
• Europa y Asia: Vulnerables como importadores netos.
• China: Posee mayor capacidad de resiliencia gracias a sus reservas de petróleo (100 días) y su capacidad para aumentar la producción de carbón y energías renovables.
• Suiza: Su menor dependencia del gas importado y la fortaleza del franco suizo limitarían los riesgos económicos.

Según indican Samy Chaar, economista jefe de Lombard Odier, y el estratega macro Filippo Pallotti, la entidad mantiene un sesgo moderado pro-riesgo en sus carteras, aunque permanecen alerta ante posibles cambios en la duración del conflicto.

Claves y preguntas frecuentes sobre el impacto del conflicto

¿Qué países son los más vulnerables ante una subida del petróleo?

Las economías de la Eurozona y países asiáticos como Japón, India y Tailandia son los más expuestos debido a su alta dependencia de las importaciones energéticas.

¿Cómo afectará esta crisis a los tipos de interés?

En el escenario central, la Fed mantendría sus planes de recorte de tasas. Sin embargo, en un escenario de riesgo, los tipos podrían mantenerse altos para combatir la inflación, a menos que el desempleo supere el 5,5%, lo que forzaría recortes para estimular la economía.

¿Por qué China podría resistir mejor que sus vecinos?

China ha acumulado reservas estratégicas considerables, tiene acceso potencial a petróleo ruso e iraní y posee una gran infraestructura de energías renovables y carbón para sustituir el consumo de crudo si fuera necesario.