El Anuario del Euro 2025 urge a elevar la productividad y completar el Mercado Único para blindar la moneda común

En Madrid, el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, y el presidente del Círculo de Empresarios, Juan María Nin, presentaron el Anuario del Euro 2025. El informe reclama reformas urgentes en productividad y gobernanza para proteger la UEM ante la incertidumbre global y la fragmentación geopolítica.

Bajo un contexto de alta volatilidad internacional, la presentación del Anuario del Euro 2025 se ha consolidado como un llamamiento crítico a la acción para que Europa "decida más rápido". La obra, dirigida por el economista Fernando Fernández Méndez de Andés y elaborada conjuntamente por la Fundación del Instituto Español de Analistas y la Fundación ICO —con la colaboración inédita del Círculo de Empresarios—, plantea una hoja de ruta vital para la supervivencia del modelo económico europeo.

Durante la apertura, Lola Solana, presidenta del Instituto Español de Analistas, definió la publicación como "un ejercicio de claridad e independencia intelectual". Solana fue tajante respecto a los tiempos que maneja la región: "Europa no puede permitirse una década de parálisis: necesitamos una Unión que decida mejor y más rápido, con ambición y legitimidad". Por su parte, Carmen Jordán, directora de la Fundación ICO, destacó la importancia de "pensar en términos europeos" en un mundo dominado por tensiones geopolíticas.

Hoja de ruta para una UEM resiliente

Francisco Uría, director de Estudios y Análisis del Instituto Español de Analistas, desglosó el diagnóstico del anuario, que identifica tres palancas inmediatas para evitar que Europa dependa de respuestas improvisadas ante futuros shocks. La publicación advierte sobre la brecha de productividad con Estados Unidos y la necesidad de marcos comunes eficaces.

A continuación, se detallan los ejes estratégicos propuestos en la edición 2025 para consolidar la Unión Económica y Monetaria:

Geopolítica y mercados: la visión de De Guindos y Nin

El núcleo del evento fue el diálogo mantenido entre Luis de Guindos y Juan María Nin. El vicepresidente del Banco Central Europeo alertó sobre "la creciente desconexión entre la geopolítica y el comportamiento de los mercados financieros", señalando la dificultad de los inversores para descontar riesgos que "tienden a pasar del cero al infinito".

De Guindos subrayó que la región se enfrenta a una disyuntiva entre fragmentación o cooperación para reforzar su autonomía estratégica, defendiendo una mayor inversión en defensa y proyectos comunes como el euro digital. "Es necesario reducir dependencias y fortalecer la soberanía económica europea", afirmó.

En paralelo, Juan María Nin proyectó un escenario de mutación del capitalismo impulsado por la Inteligencia Artificial. Según el presidente del Círculo de Empresarios, este fenómeno traerá "ganancias de productividad, fuerzas deflacionarias y reorganización del empleo", advirtiendo que la UE se enfrenta a este reto sin estar suficientemente preparada para la aparición de empresas globales más poderosas que nunca.

Retos estructurales: Francia, Alemania y la regulación digital

El Anuario del Euro 2025 dedica capítulos específicos al papel sistémico de Francia y Alemania. La conclusión es clara: la cohesión del proyecto común exige que ambos motores económicos estén fuertes política y económicamente. Se identifican vulnerabilidades como la exposición a choques comerciales y las tensiones en finanzas públicas.

En el ámbito de las finanzas digitales, el documento ofrece una mirada crítica:

• Sobre el Euro Digital minorista: Se analizan sus posibles efectos sobre los depósitos y la estabilidad financiera.
• Sobre la normativa DORA: Se alerta de que los costes operativos y de cumplimiento podrían lastrar la competitividad internacional del sector financiero europeo si no se aplica con un enfoque equilibrado.

La clausura corrió a cargo de Jonás Fernández, eurodiputado del grupo S&D, quien exigió a la Comisión Europea pasos "inmediatos y decisivos" para completar el Mercado Único, calificándolo como "el principal resorte para multiplicar la productividad" al que no se le está otorgando el protagonismo necesario.

Claves y preguntas frecuentes sobre el Anuario del Euro 2025

¿Cuáles son los principales riesgos geopolíticos que identifica el Anuario?
El documento destaca un mundo "fracturado" donde la geopolítica presiona a la Unión Europea. Luis de Guindos señala específicamente los aranceles, la divergencia regulatoria y la incapacidad de los mercados para descontar riesgos geopolíticos repentinos como amenazas para la estabilidad.

¿Qué propone el informe para mejorar la competitividad europea frente a EE.UU.?
La "hoja de ruta" prioriza cerrar la brecha de productividad mediante la culminación real del Mercado Único, la Unión de Mercados de Capitales y un paquete de políticas pro-crecimiento que aceleren la adopción tecnológica y la inversión en capital intangible.

¿Qué postura toma el Anuario respecto a la regulación financiera y DORA?
Aboga por una regulación que combine estabilidad con competitividad. Advierte que la aplicación de normativas como DORA conlleva costes de cumplimiento que podrían afectar la posición internacional del sector bancario europeo, sugiriendo marcos más armonizados y simples.