Día Lunes, 19 de Enero de 2026
Los mercados de divisas llevan dos semanas convulsos. Los efectos de la pasada reunión del BCE y la OPEP todavía se notan en los principales pares de divisas y en las divisas emergentes.
El EURUSD, por ejemplo, parece no tener ninguna ganas, al menos en el corto plazo, de volver a intentar romper el 1,05. La subida record del pasado día 3 de diciembre – un 4,15% en un único día - le ha quitado fuerza al dólar dejando al EURUSD cómodo alrededor del 1,10. Las divisas emergentes también andan convulsas: la caída del 18% del petróleo después de la decisión de la OPEP del pasado 4 de diciembre de no reducir la producción ha castigado especialmente a aquellas divisas más ligadas al precio del crudo. El COP acumula una pérdida del 8,50% contra el EUR en los últimos quince días; el RUB, del 8,30%; el MXN, del 7,60%.
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El RMB ha vuelto a ser foco atención está semana en el mercado al volver a tocar los niveles mínimos del año contra USD alrededor de 6,55. Durante el último mes, la tendencia vendedora se ha vuelto a imponer en el RMB y parece que las autoridades chinas son ahora más receptivas a niveles más bajos del RMB. De hecho, el RMB acumula ya una caída cercana al 5,5% contra el USD en lo que va de año. Adicionalmente el viernes pasado conocimos otro cambio en la política de tipo de cambio por parte del Banco Central Chino. La cotización del USDRMB dejará de ser la referencia exclusiva en la determinación del valor del RMB, para dejar paso a una estimación de su valor en base a una cesta de divisas. Hay quien ha querido ver ello un nuevo paso adicional hacia la completa liberalización del tipo de cambio chino.
Mañana miércoles, se conocerá la decisión de la Reserva Federal en su reunión de diciembre. El mercado tiene completamente descontado una primera subida de tipos. Si finalmente la Reserva Federal no subiese los tipos de interés de referencia sería una gran sorpresa; y seguramente tendría un impacto negativo en los mercados financieros además de constituir una gran pérdida en la credibilidad para la propia Reserva Federal.
Con todo el foco del mercado ya está puesto en el número de subidas que Reserva Federal americana puede llevar a cabo el año que viene. En este sentido el mercado ve como más probable entre dos y tres subidas durante 2016. Este miércoles sabremos de manera detallada los pronósticos de la propia Reserva Federal para la evolución futura de los tipos de interés. La clave de la evolución futura del dólar está en este punto.
FOCOS DE LA SEMANA
Principales acontecimientos del 15 al 22 de diciembre.
15 DIC EEUU ------------------ Inflación
16 DIC EUR -------------------- Sentimiento empresarial
16 DIC EEUU ----------------- Reunión Reserva Federal
17 DIC UK --------------------- Ventas minoristas
17 DIC EUR ------------------ Sentimiento empresarial
22 DIC EEUU --------------- IFO PIB
PREVISIONES EUR/USD
PREVISIONES PROXIMAS SEMANAS. A la espera de la Reserva Federal. El rebote de primeros de diciembre ha dejado al USD en una posición de debilidad. En rango a corto plazo a la espera de nuevas direcciones claras.
PREVISIONES A 6 MESES. La fortaleza del USD puesta en cuestión. Seguimos pensando que la mejor posición de EEUU en el ciclo de recuperación económica y la implementación de las medidas expansivas anunciadas por el BCE hacen pensar que el USD podría seguir apreciándose en los próximos meses. Sin embargo, quedamos a la espera que el USD recupere la fuerza perdida.
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