China, crecimiento de septiembre, opinión del Tesoro americano sobre el renminbi, ralentización de la caída de precios inmobiliarios y nuevo recorte de tipos

Se trata del peor registro desde 2009, momento en el que el país era azotado por la
crisis financiera mundial. Siguen preocupando las sobrecapacidades industriales, la burbuja
inmobiliaria, el endeudamiento público y privado y el menor tirón del comercio exterior.
Para los escépticos, que ponen en duda las estadísticas oficiales chinas, la situación estaría
estabilizándose, en torno a una tasa del 4,5% en el último semestre. Sin embargo, empiezan
a apreciarse varias señales de reequilibrio: las ventas de bienes de consumo han crecido un
10,9% interanual; y el sector servicios representaba el 51,4% de la actividad en los primeros
nueve meses del año (2,3 puntos porcentuales más que el mismo periodo del año pasado).
En el Comité Central del Partido Comunista, que tendrá lugar del 26 al 29 de octubre, se
definirán las principales líneas de la política económica de China para el periodo 2016-2020.
Se volverá a hablar de reformas y de modernización, pero nadie duda de que se decidirá
seguir invirtiendo en las infraestructuras tradicionales, ya que son imprescindibles para el
crecimiento de la economía.

· Opinión del Tesoro americano sobre el renminbi. Según el Tesoro de EE.UU., la salida de
capitales de China ha alcanzado los 500.000 mill.$ durante los 8 primeros meses del año. El
Tesoro estadounidense considera que la divisa china tiene que reevaluarse a medio plazo.
EE.UU. está en una posición muy incómoda en sus relaciones económicas con Pekín. El
déficit comercial de EE.UU. sigue creciendo y la moneda china tiende a desvalorizarse por
los problemas económicos que atraviesa el gigante asiático. Pero EE.UU. se ha quedado sin
argumentos para criticar a China por no aplicar una mayor flexibilidad cambiaria. En este
momento, la no intervención de la autoridad monetaria china en el mercado de divisas
implicaría una debilidad aún mayor del renminbi.

· Ralentización de la caída de precios inmobiliarios. En septiembre, los precios de la vivienda
nueva en China aumentaron ligeramente (0,3%) por quinto mes consecutivo. En conjunto,
la caída de los precios se ha ralentizado de manera significativa, con un -0,9% interanual en
septiembre contra -2,3% en agosto y -3,6% en julio. Los inversores estarían abandonando la
bolsa, por demasiado volátil, para centrarse en el sector inmobiliario. La política de apoyo a
la compra de segunda vivienda y la noción de valor refugio del sector ante el crack de la
bolsa explican esta evolución, pero también conllevan el riesgo de estar recargando de
nuevo la burbuja inmobiliaria.

· Nuevo recorte de tipos. El Banco Central ha recortado nuevamente ‒seis veces desde
finales de 2014‒ sus tipos un cuarto de punto porcentual y ha establecido el tipo de
referencia en el 4,35%. Igualmente, ha reducido un 0,5% la tasa de reservas obligatorias de
los bancos. Las medidas se inscriben en la necesidad de estimular la economía para
conseguir el objetivo de crecimiento. 

Fuente: CESCE