El primero, la inflación sigue siendo baja, como consecuencia de la debilidad de los precios energéticos y de un USD más fuerte, que ha reducido los precios de las importaciones. El segundo, el mercado laboral sigue estando marcado por la atonía, según indica una baja tasa de participación en la población activa, un elevado nivel de desempleo involuntario y un lento crecimiento salarial. Y el tercero, se están generando inquietudes acerca de la desaceleración del crecimiento mundial, lo que crea incertidumbre y volatilidad en los mercados financieros. Como reflejo de las expectativas de exiguo crecimiento, la Reserva Federal también rebajó su pronóstico de crecimiento del PIB para 2016 desde su estimación de junio, que oscilaba entre el +2,4% y el +2,7%, hasta el +2,2% y el +2,6%; y también redujo su pronóstico de inflación del 1,6%-1,9% al 1,5%-1,8%. Aunque en la última reunión se registró el primer voto contrario al aumento de los tipos, 13 de los 17 miembros de la Reserva Federal aún esperan ver la primera subida de tipos en 2015, lo que sugiere una creciente presión para elevarlos. Euler Hermes prevé que el primer aumento de tipos de interés desde el 0% muy probablemente tenga lugar en la última reunión anual de diciembre y que las posteriores subidas de tipos serán muy graduales.

Fuente: Solunion

Weekly Export Risk Outlook - Euler hermes