Turquía: El PIB del 2T sorprende aunque las perspectivas se mantienen moderadas

El consumo privado se incrementó en un notable +5,6% interanual en el 2T, mientras que las medidas de estímulo fiscal de carácter preelectoral se tradujeron en un repunte del consumo público (+7,2%) y la inversión fija (+9,7%). Tanto las existencias (-2 pps) como las exportaciones netas (-1,1 pps) realizaron una aportación negativa al crecimiento del 2T. Estas últimas reflejan el crecimiento de las importaciones del +1,6% interanual y la contracción de las exportaciones del -2,1%, a pesar de los bajos precios del petróleo, una moneda más débil, unas tasas de interés moderadas y cierta liberalización comercial. Estos impulsores potenciales del crecimiento de las exportaciones se vieron aparentemente eclipsados por el aumento de la incertidumbre política y la depreciación acelerada del TRY (caída del -30% frente al USD en lo que va de año), que han mermado la confianza económica. Los primeros indicadores del 3T sugieren que la confianza empresarial (PMI de fabricación) se ha deteriorado aún más y la actividad económica (incluyendo la producción industrial y las ventas minoristas) se está desacelerando de nuevo. Esperamos que la recuperación del crecimiento del PIB real —de tan solo el +2,9% en 2014— se mantenga moderada, con unas previsiones del +3,2% en 2015 y del +3,6% en 2016. Sin embargo, prevalecen los riesgos a la baja.

Fuente: Solunion

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