En primer lugar, las exportaciones netas aportaron +0,4 pps al crecimiento del PIB, la mayor contribución positiva desde el 2T de 2013. Las exportaciones aumentaron un +1,6% intertrimestral, el mayor crecimiento producido desde el 4T de 2012. En segundo lugar, la inversión aumentó un +0,2% intertrimestral, con una subida en equipamientos del +1% (el primer crecimiento positivo en tres trimestres y el más sólido desde el 4T de 2010), aunque la construcción se mantuvo en contracción (-0,6%). Por contra, el crecimiento del consumo privado permaneció débil, al +0,1% intertrimestral. Con miras al futuro, la confianza empresarial está mejorando, con el PMI manufacturero de febrero superior a 50 por primera vez en cinco meses. Las condiciones crediticias están flexibilizándose (y deberían hacerlo aún más con el programa de flexibilización cuantitativa del BCE), pero la demanda de crédito sigue siendo débil. A partir del 2T mejorará el consumo privado gracias a los bajos precios del petróleo, así como el crecimiento de las exportaciones a causa de la cotización a la baja del euro. Hemos revisado al alza en +0,1 pps nuestras previsiones de crecimiento del PIB, hasta el +0,4% en 2015 y el +0,9% en 2016, aún por debajo de la media de la Eurozona del +1,3% y el +1,5%.

Fuente: Solunion

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