El índice de producción industrial continúa su tendencia a la baja (-3,2% interanual en octubre de 2014 y -6,5% desde mediados de 2013), mientras que la utilización de la capacidad cayó a un mínimo histórico del 81% en diciembre, en comparación con el 85% de principios de 2014. Las presiones inflacionistas persisten (6,6% interanual en noviembre) y afectan a la confianza del consumidor, que descendió en diciembre a unos niveles próximos a los de 2008-2009. El sector externo también es débil, ya que 2014 registró el primer déficit comercial desde el año 2000. De hecho, se espera que las exportaciones se contraigan más rápidamente que las importaciones, lo que refleja la caída de precios de las materias primas (sobre todo de alimentos y agricultura). Calculamos que el déficit comercial alcanzó los -4.000 millones de USD en 2014 (en comparación con un superávit de +2.400 millones de USD en 2013), lo que ampliará el actual déficit en cuenta corriente hasta alrededor del -4% del PIB. En este contexto, 2015 se plantea como todo un desafío. Euler Hermes prevé que el crecimiento real del PIB será de tan solo el +0,5% este año, tras el estancamiento de 2014.

Fuente: Solunion

Weekly Export Risk Outlook - Euler hermes