FRANCIA: ANÁLISIS DE COYUNTURA

DATOS GENERALES

 

Capital: París

Idioma: Francés

Forma de Gobierno: República parlamentaria

Presidente de la República: Nicolas Sarkozy

Superficie: 543.965 Km.²

Población total: 64.303.000 habitantes

PIB: 1.951.600 millones € (2.009)

PIB pc: 30.350 €/habitante

Moneda: Euro

Miembro de: Eurozona, Unión Europea, OTAN, ONU, OCDE, G-8

 

EVOLUCIÓN ECONÓMICA 2008-2009

 

La actividad económica en Francia, después de haber resistido la desaceleración de sus socios, registró una disminución drástica en el cuarto trimestre de 2008. En el primer trimestre de 2009, el PIB Francés cayó un 1,2% según el Instituto Nacional de Estadística de Francia (INSEE), lo que marcó la entrada oficial del país en recesión económica.

 

El crecimiento de la inversión empresarial, muy dinámica en años anteriores, se desaceleró a principios de 2008 (el promedio anual fue del 1,5%). El estallido de la crisis financiera internacional ha ensombrecido las perspectivas de negocio y las empresas han reducido drásticamente su actividad. Concretamente, la crisis en el sector del automóvil ha tomado proporciones históricas como en todos los países productores.

 

Después de varios años de notable crecimiento en la creación de empleo, en 2008 se produjo una destrucción neta de puestos de trabajo, ya que las empresas ajustaron el volumen de mano de obra y redujeron la de carácter temporal.

 

En los primeros meses de 2009, la actividad industrial continuó en declive y las exportaciones a lo largo del año se redujeron en un 8,6% debido a la disminución de la demanda mundial. Las importaciones también disminuyeron por la caída de la demanda interna, dando como resultado una contribución del sector exterior casi nula al crecimiento del PIB en 2009.

 

No obstante, el poder adquisitivo de los hogares se incrementó en un 1,4% en consonancia con la baja inflación. El fuerte descenso de los precios de los productos básicos desde verano de 2008 y en particular la caída del precio del petróleo, provocó una fuerte disminución de la inflación, que pasó del 2,8% en 2008 al 0,4% en 2009. A pesar del efecto adverso de la pérdida de empleos, las familias se beneficiaron de las medidas adoptadas por el gobierno, que protegieron a los hogares de bajos ingresos. Sin embargo, la recuperación del poder adquisitivo, junto con la baja inflación y los efectos positivos de las políticas económicas no se tradujeron en una aceleración del consumo, ya que la situación desfavorable del mercado de trabajo llevó a las familias a incrementar sustancialmente el nivel de ahorro como medida de precaución. En  2009, el crecimiento en el consumo de los hogares fue del 0,4%.

 

Según el Ministerio de Economía francés, la crisis financiera internacional, agravada por la quiebra del banco norteamericano Lehman Brothers, ha causado pérdidas a los bancos franceses de alrededor de 20.000 millones de euros. Estas pérdidas han llevado a los bancos a la necesidad de recapitalización. Las entidades que han presentado más riesgo son Société Générale, Calyon (filial de Crédit Agricole) y, en menor medida, Natixis, por ser las que habían comprado más títulos emitidos de créditos hipotecarios de alto riesgo en EEUU.

PERSPECTIVAS 2010

Francia ha sido uno de los primeros países desarrollados en salir de la recesión, en el segundo trimestre de 2009, y continuará creciendo a un ritmo moderado durante la primera mitad de 2010, según el INSEE y el FMI. Incluso este último ha mejorado sus previsiones en el mes de enero (véase Tabla 1).

 

 

Tabla 1. Crecimiento del PIB de Francia

	2009	2010
Según Gobierno de Francia	-1,5	1,0
Según FMI(octubre/2009)	-3,0	0,4
Según FMI (enero/2010)	-2,3	1,4

Fuente: Ministerio de economía, industria y empleo de Francia y FMI.

 

El análisis de los distintos componentes del PIB muestra que este repunte se ha sustentado principalmente en la mejora del consumo (público y privado) y del sector exterior, compensando así la reducción de la inversión.

 

Según el INSEE, el consumo público crecerá durante la primera mitad de 2010 a niveles del 0,7% intertrimestral. En lo que se refiere al consumo de los hogares, en el último trimestre de 2009 creció y la confianza del consumidor mejoró. Sin embargo, el deterioro del mercado laboral francés, que alcanzó una ratio de desempleo del 10% en diciembre de 2009, podría suponer una traba al crecimiento de dicho consumo en 2010.

 

Por otro lado, la demanda externa contribuyó de manera importante al crecimiento de la economía en el tercer trimestre de 2009. Sin embargo, todo apunta a que seguirá perdiendo importancia durante el próximo ejercicio. El fin de los estímulos para la compra de automóviles en algunos países europeos y la recuperación tardía de dos de los principales socios comerciales franceses, España y Reino Unido, han provocado un ensanchamiento del déficit comercial.

 

En este contexto, se espera que el gasto público y la inversión impulsen la economía francesa en 2010. Por ese motivo el gobierno ha puesto en marcha un plan de 35.000 millones de euros para la promoción de proyectos de investigación e innovación, que difícilmente encontrarían financiación privada.

 

Tanto el plan de recuperación de 2009 como este nuevo plan con medidas a largo plazo, suponen un aumento del déficit público y la deuda pública. El gobierno francés considera difícil poder rebajar el déficit hasta el 3% en 2013 como exige la Unión Europea y ha estimado que se alcanzarán déficit del  7,9% y 8,2% del PIB en 2009 y 2010, respectivamente. Asimismo, la OCDE prevé para 2009 un déficit del 6,6% y para 2010 del 8,3%.

 

En síntesis, la estabilización de la economía francesa en 2009 ha resultado favorecida por los menores precios de los productos básicos, la disminución de las restricciones financieras y los efectos de los planes de estímulo. Por ello, todo apunta a la recuperación de la economía en 2010.

 

FUENTES CONSULTADAS

- Portal del Gobierno francés. Epígrafe: “politiques publiques”. http://www.gouvernement.fr/

- Instituto Español de Comercio Exterior. Epígrafe: Francia. http://www.oficinascomerciales.es/icex

- Fondo Monetario Internacional. Perspectivas de la Economía Mundial. Octubre  2009. Enero 2010. http://www.imf.org/

- Instituto Nacional de Estadística y Estudios Económicos. http://www.insee.fr/

- Banco de España. Epígrafe: Estadísticas. http://www.bde.es

- Ministerio de Economía, Industria y Empleo de Francia. http://www.minefe.gouv.fr

-Informe mensual de la Caixa. 12/2009, 01/2010 y 02/2010. http://www.lacaixa.comunicacions.com/

AUTORES

Laura Asuaje Casamayor

Pablo Barcelona Trocal

Patricia Benedé Sánchez

Este artículo es un resumen de un trabajo que ha sido realzado en el Módulo de Economía Internacional, impartido por los profesores José Aixalá Pastó y Ana Belén Gracia Andía, del Máster en Gestión Internacional y Comercio Exterior de la Universidad de Zaragoza.

Marco jurídico

Olivier Vergniolle y Agnès Serero – Arsene Taxand*

 

La República Francesa es una república unitaria semipresidencial estable y con una sólida tradición democrática. Situada en el centro de Europa, Francia es uno de los miembros de la Unión Europea de mayor extensión. Gracias a su atractivo geográfico y a la calidad de sus infraestructuras, Francia es el tercer país de la OCDE que más inversión extranjera directa recibe.

Durante los últimos 20 años, se ha suavizado la normativa francesa sobre control de cambios y la inversión extranjera directa en Francia actualmente sólo está sujeta a declaración administrativa, excepto en determinados sectores delicados. Por lo que respecta a las operaciones corrientes entre residentes y no residentes, su regulación ha quedado prácticamente eliminada.

Las mercantiles extranjeras pueden operar en Francia a través de sucursales y de sociedades, siendo los tipos de sociedad más utilizados la société anonyme (SA) y la société par actions simplifiée (SAS). Se trata en ambos casos de sociedades de responsabilidad limitada que resultan útiles para sociedades participadas al 100%, puesto que no requieren una estructura compleja de capital social.

El régimen tributario está basado en los mismos impuestos principales del régimen español, incluido el impuesto sobre sociedades, el impuesto sobre la renta y el IVA, además de distintos impuestos locales. La empresas francesas tributan conforme al principio de territorialidad. En consecuencia, el impuesto sobre sociedades gravará únicamente los beneficios de las empresas francesas que procedan de dicho país, salvo en determinados casos específicos en los que resulten de aplicación normas antielusión.

El tipo general del impuesto sobre sociedades es del 33,33% correspondiente a un tipo efectivo del 34,43% al añadir el recargo de la Seguridad Social. Resultan de aplicación asimismo tipos del impuesto sobre sociedades reducidos:

- 0% sobre las plusvalías derivadas de la transmisión de acciones mantenidas durante más de dos años (exceptuando un recargo del 5%);

- 15% sobre determinados tipos de beneficios, incluyendo plusvalías derivadas de inversiones de capital riesgo y sobre ingresos procedentes de la licencia de patentes o derechos susceptibles de patentes; y

- 19% sobre plusvalías derivadas de la transmisión de acciones de inmobiliarias mantenidas durante más de 2 años.

Con arreglo al régimen matriz-filial francés, los dividendos recibidos por empresas francesas de empresas no residentes están exentos del impuesto sobre sociedades en condiciones menos restrictivas que las de la Directiva Matriz-Filial de la UE (participación mínima de sólo un 5% frente al 10%).

Francia es miembro de la Unión Europea y es uno de los países que más convenios de doble imposición tiene firmados. Por ello, la retención fiscal sobre dividendos, intereses y cánones, así como la doble imposición podrían ser objeto de reducción o eliminación en un gran número de casos.

Con el objetivo de fomentar la inversión extranjera en el país, se han implantado una serie de incentivos fiscales entre los que destaca la deducción fiscal por actividades de investigación y desarrollo equivalente a un 30% de todos los gastos relativos a operaciones de I+D hasta un máximo de 100 millones de euros y a un 5% de los gastos de dicha naturaleza por encima de 100 millones de euros.

Francia ha creado recientemente una lista de países “no cooperadores” que se corresponden con los denominados paraísos fiscales, y ha endurecido sus normas antielusión por lo que respecta a operaciones entre empresas francesas y residentes en dichos países.

Por lo que respecta a los impuestos locales, nos remitimos a nuestro artículo sobre el nuevo impuesto sobre actividades económicas francés.

*Taxand es la alianza de despachos fiscalistas independientes de la que GARRIGUES es miembro-fundador.

Riesgo País



En 2009, Francia se vio afectada por la peor recesión desde 1945. Golpeada en el corazón de su sistema financiero y debilitada por una caída del 16% en la producción industrial desde principios de 2008, la economía encuentra dificultades para recuperarse. La recesión ha terminado, pero Francia está entrando en un periodo de convalecencia que durará en torno a un año, durante el cual los desequilibrios creados por el shock se irán reabsorbiendo lentamente. El crecimiento del PIB en 2010 debería seguir siendo débil, alrededor del 0,9%.

Uno de los elementos que retrasará la recuperación económica será el anunciado fin del apoyo presupuestario y monetario. En cuanto a las finanzas públicas, con un déficit público de en torno al 8% y una deuda de alrededor del 80% del PIB, la situación es delicada. El apoyo para la economía en 2009 fue masivo entre los programas de reactivación, los estabilizadores automáticos y las moratorias  de pago fiscales y sociales. Francia ha consagrado 70.000 millones de euros de las finanzas públicas a amortiguar el impacto de la recesión, pero todo sugiere que no habrá más apoyo en 2010 y que, al contrario, algunas de las medidas de concesión acabarán. Al mismo tiempo, las condiciones monetarias deberían ser menos favorables: la política monetaria del BCE sólo puede endurecerse en línea con el incremento de la inflación y los precios bursátiles, mientras que los requisitos de capitalización de los bancos les harán muy selectivos a la hora de conceder créditos.

La economía francesa perderá fuerza este año y esa es una de las causas de preocupación para las empresas; las últimas encuestas indican como sentimiento dominante la incertidumbre. Las ventas parecen seguir siendo el principal problema para 2010, pero hay un segundo: el ajuste del exceso de capacidades con respecto a la producción. Este ajuste debería afectar a la inversión empresarial y al empleo, que seguirían contrayéndose este año, situándose el paro en el 11%.

El poder adquisitivo de las familias también se verá afectado por el incremento de la inflación debido a los precios de la energía. En general, los ingresos de las familias aumentarán muy poco, con el correspondiente límite al crecimiento del consumo, incluso en la hipótesis favorable de que la tasa de ahorro no aumente. Pero esta probabilidad es baja, dados los altos niveles de desempleo y las crecientes posibilidades de subida de la carga fiscal en el futuro próximo.

La economía francesa no debería contar demasiado con el apoyo del sector exterior. Lo bueno es que éste no tendrá un impacto negativo en la situación macroeconómica por la atonía de las importaciones. Aún así, la recuperación en la economía mundial seguirá viéndose de lejos desde Francia, sobre todo porque sus principales socios comerciales –Alemania, Reino Unido, Italia y España- se mantendrán en difíciles circunstancias económicas.

En resumen, el crecimiento trimestral del PIB francés fluctuará entre 0,1% y 0,3% hasta finales de 2010. Podemos decir que lo peor ha pasado, pero eso no es suficiente para bajar la guardia y creer que la recuperación está en marcha. Las insolvencias y los créditos impagados seguirán siendo un riesgo considerable para todo el sistema financiero y tendrán que ser gestionados día a día a lo largo 2010.

Francia está calificado como país AA en la clasificación de riesgo de Euler Hermes, lo que corresponde a los países con sólidas infraestructuras económicas y políticas y riesgo mínimo.

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