El gobernador del Banco de Canadá alerta en París sobre el riesgo de los crecientes desequilibrios económicos globales

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Economía Global

Tiff Macklem, gobernador del Banco de Canadá, ha advertido este martes en París que los crecientes desequilibrios fiscales y comerciales a nivel mundial representan una amenaza significativa para la estabilidad. Su discurso subraya el riesgo de que la persistencia de estas asimetrías fomente el proteccionismo y la volatilidad financiera, con implicaciones directas para economías abiertas como la española.

El gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, ha lanzado una seria advertencia desde París sobre las consecuencias de los desequilibrios económicos globales, afirmando que cuando los desajustes comerciales o fiscales «persisten durante demasiado tiempo, se vuelven problemáticos». En un discurso de alto nivel, Macklem ha señalado que estas asimetrías prolongadas son un caldo de cultivo para la inestabilidad financiera y las tensiones comerciales, un mensaje que resuena con fuerza en el actual clima de políticas proteccionistas impulsadas por la administración de Donald Trump en Estados Unidos.

Aunque la advertencia tiene un alcance global, sus ecos se perciben con especial intensidad en la Unión Europea y, particularmente, en España. Para una economía marcadamente exportadora como la española, la perspectiva de un aumento de las barreras arancelarias o de una contracción del comercio mundial supone una amenaza directa. La llamada de atención de Macklem pone de relieve la vulnerabilidad de las empresas españolas que dependen de cadenas de suministro globales y de la apertura de mercados clave, tanto dentro como fuera del bloque comunitario. El riesgo latente es que la respuesta a los desequilibrios no sea la cooperación, sino una espiral de represalias comerciales que impactaría en sectores estratégicos para España, como el automotriz, el agroalimentario o los bienes de equipo.

El foco en los superávits persistentes

Sin señalar directamente a ningún país, el análisis del gobernador canadiense apunta implícitamente a las economías con grandes y sostenidos superávits por cuenta corriente, como China o, dentro de la propia Unión Europea, Alemania. Estos superávits son la contraparte de los déficits de otras naciones y, según la visión de economistas y banqueros centrales, exigen una responsabilidad compartida para su corrección. La falta de ajuste por parte de las economías excedentarias puede exacerbar las tensiones y provocar reacciones proteccionistas por parte de los países deficitarios.

Para España, esta dinámica tiene una doble vertiente. Por un lado, sufre las consecuencias de las políticas comerciales defensivas de socios como Estados Unidos. Por otro, la fortaleza del euro, parcialmente sostenida por el enorme superávit alemán, resta competitividad a las exportaciones españolas fuera de la eurozona. La intervención de Macklem sirve como recordatorio de que los desequilibrios internos en el bloque europeo también constituyen un factor de riesgo macroeconómico para la economía española, afectando a su capacidad de competir en mercados como el Reino Unido o América Latina.

Un llamamiento a la coordinación multilateral

En última instancia, el discurso del gobernador del Banco de Canadá se interpreta como un llamamiento a la acción coordinada a través de foros como el G7, el G20 o el FMI para abordar estos desequilibrios de forma estructural. La alternativa, dejó entrever Macklem, es un escenario de mayor fragmentación económica y volatilidad, un entorno adverso para la inversión y el crecimiento sostenible. Este mensaje adquiere una relevancia crítica en un momento en que el multilateralismo es cuestionado y las soluciones unilaterales ganan terreno en el tablero geopolítico global.