De acuerdo con el informe semana que realiza la firma, los datos macro se mantuvieron fuertes a pesar de la crisis internacional y anuncios sobre recortes fiscales.
BBVA Research presentó una nueva edición de su Observatorio Global Semanal que realiza sobre la situación financiera a nivel global y regional. En este caso, la conclusión más importante que se desprende del informe es que los indicadores a nivel global reflejan una solidez «sorprendente», teniendo en cuenta la crisis internacional y las políticas adoptadas por algunos países.
Es cierto que muchas regiones optaron por realizar recortes fiscales, pero en líneas generales, los datos de esta semana de inflación y desempleo no deberían cambiar demasiado el panorama. De todas formas, el estudio asegura que la Reserva Federal de Estados Unidos, todavía adopta un tono de cautela debido a una cierta heterogeneidad entre lo que sucedía en algunos mercados como el de trabajo y el sector manufacturero, que demostraron signos de fortaleza, y otros mercados como el de vivienda que marcaron un tendencia a debilitarse por la falta de políticas de apoyo. Estas tensiones financieras hicieron que la Reserva Federal opte por la precaución para mantener los valores a lo largo del tiempo.
En otros casos como el de Asia, en el que países como China y Taiwan, optaron por el ajuste intensificándolo con el objetivo de mejorar los niveles financieros. A pesar de esto, «una sorpresa positiva en el índice de gerentes de compra chino que se publicará el jueves, aceleraría las expectativas de los mercados de que se produzca un movimiento de los tipos en China (o una apreciación del RMB más rápida, tras los cambios recientes)», detalla el informe.
BBVA Research indica en su informe semanal que los indicadores globales demostraron una mayor solidez a la esperada, teniendo en cuenta la situación de crisis. Mientras algunos países tienen buenos signos de crecimiento y solidez, otros siguen optando por políticas cautelosas.
El movimiento del yuan no supone un cambio de escenario y constituye un paso más en la dirección adecuada para corregir los desequilibrios globales, favoreciendo la lenta reducción de la prima de riesgo. Así, la semana comenzó con una apertura parcial de los mercados primarios tanto en financieros como en no-financieros de países ‘core’ (Standard Chartered, Nord LB, ENI, Heidelberg Cement y Renault), según explica el informe. Sin embargo, el movimiento no tuvo continuación debido a la debilidad de la renta variable y a las incertidumbres sobre el ciclo.
Las bolsas mundiales llevan unos días tomando beneficios y técnicamente se han acercado a niveles de soporte, y, según opinan en el informe semana, quedan a expensas de dos elementos. «El primero es clarificación sobre la evolución económica mundial, y la semana que viene vamos a tener nuevas pistas en EE.UU., ya que conoceremos el ISM Manufacturero (59e) y el empleo de junio (-110Ke). Creemos que las bolsas se pueden conformar con otra constatación más de que la recuperación manufacturera es sostenida pero que se sigue creando poco o ningún empleo. El otro frente de atención son los beneficios empresariales del 2T10. De momento los preanuncios no han empezado bien (Dell, Nike y Bed Bath & Beyond mal y Oracle bien), y parece que un dólar más fuerte y mayores costes de los esperados están detrás de las compañías que han defraudado al mercado», explican.
«Aunque esta tónica se puede repetir en más empresas, pensamos que unos buenos beneficios operativos a nivel general (sin efecto divisa) y unos guidance positivos no están en precio, dado el reciente comportamiento de las bolsas y las atractivas valoraciones: PER 10e del S&P 500 13,2x, EuroStoxx 50 10,2x e Ibex 35 10,2x», detalla el informe.