Se ha doblado el volumen de inversión alcanzado en 2004
La inversión de las compañías de Capital Riesgo en España en el año 2005 se sitúa en torno a los 4.000 millones de euros, según las cifras estimadas por la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI) en colaboración con Webcapitalriesgo.com. Sin embargo, el aumento del volumen de inversión no se debe a un mayor número de operaciones (que se mantiene en el mismo nivel que en 2004) sino al efecto de varias operaciones de gran tamaño cerradas durante este ejercicio (Ono/Auna Tlc, Amadeus, Cortefiel…) por varios inversores paneuropeos.
Cabe destacar que 13 operaciones en siete empresas superaron los 100 millones de euros en 2005, frente a las tres de 2004, y las dos de 2003. Como consecuencia, el importe medio por actuación aumentó hasta 8,3 millones de euros, frente a los 4,1 registrados el año pasado.
El tamaño de las operaciones de Amadeus, Cortefiel, Panrico y Auna Tlc ha elevado el peso del volumen invertido en acciones de Buy-outs hasta el 81%, mientras que sólo el 15,6% corresponde a las empresas en expansión.
Por otro lado, convienen señalar que las operaciones de buy-outs suponen el 11,3% del total, y que las actuaciones en empresas que se encontraban en sus primeras fases de desarrollo representaban el 31% del total.
Otro dato destacable del año fueron las tres operaciones de exclusión de Bolsa («Public to private») llevadas a cabo en Recoletos, Amadeus y Cortefiel.
En lo que respecta el último trimestre del año 2005, la inversión alcanzó los 1.900 millones de euros, en 118 operaciones.
En el apartado de captación de nuevos fondos, 3.544 millones de euros han sido atraídos al sector en el año 2005, aunque es necesario resaltar que el 81,3% ha sido gracias a la aplicación de los fondos internacionales en las grandes operaciones.
Desinversiones
En lo que respecta al apartado de las desinversiones, hay que señalar que este año ha sido especialmente activo, alcanzando éstas un volumen de 1.445 millones de euros, (crecimiento del 191% respecto al año 2004). En el cuarto trimestre de 2005, el volumen desinvertido a precio de coste alcanzó los 564 millones de euros.
Por primera vez desde hace varios años, se realizó una desinversión vía salida a Bolsa (Corporación Dermoestética, participada por Inversiones Valencia y por Ged Iberian Private equity), operación que acaparó muchos titulares de la prensa económica al ser la única incorporación a la Bolsa del año 2005.
El mecanismo de desinversión más utilizado fue la venta a terceros (43,2%), seguido de la venta a otra entidad de capital riesgo (28%) – éstas últimas, denominadas operaciones de secondary buy-outs, se están haciendo muy frecuentes en España, al igual que en los países líderes del capital riesgo europeo-. En el 2005 se han realizado 20 operaciones de secondary buy-outs, cuando en 2004 solamente se habían realizado tres de este tipo.
España dentro de Europa
En el año 2004 España pasó a ocupar el cuarto puesto en el ranking europeo por volumen de inversión, después de Reino Unido, Francia y Alemania. Es probable que en 2005 nuestro país ocupe el tercer puesto, detrás de británicos y galos, y que Italia se sitúe en una posición muy similar a la de España.
Perspectivas para 2006
Todo parece indicar que 2006 será también un año de mucho movimiento para el sector en España. Algunas operaciones importantes, gestadas en 2005, se cerrarán presumiblemente en el primer trimestre de 2006 (Occidental Hoteles, Svenson…). Sin embargo, es difícil asegurar que el nivel de inversiones vuelva a alcanzar el nivel del 2005, ya que éste se ha conseguido en gran parte por el cierre de una docena de grandes operaciones. Aun así, alcanzar en el 2006 un volumen de inversión de unos 3.000 millones de euros sería un dato positivo para el sector, y que confirmaría la solidez del capital riesgo en nuestro país.